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三样本揭秘中小基金公司“另类活法”

2017-09-18 00:02:00 上海证券报 

  ⊙记者 朱贤佳 ○编辑 长弓

  2017年只剩最后一个季度,基金公司再度进入规模排名的“暗战期”。这些年,聚光灯总是集中于行业前十,那些久居榜尾、管理规模徘徊在几十亿元上下的公司,似乎已被市场遗忘。然而,每年的年末总会有惊喜。三年多来在经历市场多?#26410;?#24133;调整之后,一些中小基金公司并未倒下,反而在结构性行情的市场中?#19994;?#20102;活下去并且活得更好的方式。

  资料显示,如今规模利润数一数二的基金公司不少属于后来居?#38505;擼?#22914;一飞冲天的天弘、稳扎稳打的中欧,及后劲十足的银行系公司。可以说,中小公司的逆袭正是行业优胜劣汰市场机制发挥作用的体现,也是基金业保持长盛不衰的动力。

  很多人?#19981;?#23558;公募行业称之为“红海?#20445;?#32780;在诸多受访的业内人士看来,这里更像是“蓝海”。只要你做得比别人好“一点点?#20445;?#23601;能在资管市场的海洋里多分到“一点点”。正是靠这“一点点”的积累,一些后来者已经在不知不觉中跑到了行业前?#23567;?/P>

  样本一:宁可牺牲利润也要留住人才

  对于长期浸淫在A股市场的投资者来说,2016年是一个难忘的年份。经历了市场的大起大落之后,投资者对权益类产品普遍不?#34892;?#36259;。而先锋基金由此看到了固定?#25214;?#20135;品的巨大市场需求,并从现金宝产品做起。公司内部人士表示:“我们不一定能争取?#25581;小?A href="http://stock.hexun.com/quanshang/" target=_blank>券商这些大机构客户,但是并不意味着没有机会。一些小机构对我们定制产品的反馈非常好,随着私募行业不断?#28818;螅?#20170;后多元化产品的机会更多。”

  产品定位找准了,就要找好的操盘手。先锋基金的理念就是:宁可牺牲一些利润,也要留住人才。公司虽小,但格局不小。据熟悉内情的业内人?#23458;?#38706;,先锋基金非常明白小公司的弱势,比如薪酬不及同行或者平台优势不够突出,因此公司在类事业部制度方面步子迈得很大。

  公募行业中的事业部?#31080;?#35748;为是改善公募行业人才激励机?#39057;?#27861;宝,部分公司也曾?#38376;?#24066;东风大胆尝试,中邮、中欧、国泰、民生加银等均是这方面的先行者,不少明星事业部制获得了市场认可。

  但是,其中也存在不少问题。事业部自负盈亏是业内公认的事实,一家深圳的公募基金事业部制负责人向记者吐露苦水:“为了省钱,以前出差都坐头等舱,住五星级?#39057;輟?#29616;在出差只敢坐经济舱,?#39057;?#26143;级也不能有太高要求,甚?#21155;行?#35843;研就不去了。从节约成本的角度讲,事业部?#39057;?#30830;发挥了明显作用。但事业部制负责人同样在成本的压力下,压缩了很多有价值的调?#23567;?#23545;基金公司来说,如果不能保障调研的广泛性和?#34892;?#24615;,投资效果就会大打折扣。”

  另外,自负盈亏的事业部制往往更容?#36164;?#21040;市场的掣肘。市场火热?#20445;?#20027;动性更高的事业部制能创造更多的利润。当市场冷清?#20445;?#22833;去公司大平台支持的事业部则失去缓冲期的保护,面临入不敷出的尴尬?#36710;兀?#20174;而加剧了人才的流失。例如,上海一家中小型基金公司推行事业部制后正好赶上市场大幅调整,事业部只能?#40644;?#25764;销,人员大量流失。

  如何克服事业部制下的各?#30452;?#31471;?先锋基金公司内部人士并没有给出“最优解?#20445;?#32780;是将尝试的心得分享出来。“在事业部制下,会出现一些各自为政的弊端,因此先锋基金在激励机制方面采用的是事业部?#39057;?#20998;红方式,在运作机制方面更多采用的是合伙精神。”公司内部人士表示。

  基金经理需要安全感,老板也需要安全?#23567;?#21046;度保障是一方面,对业绩走向起到关键作用的是基金经理的职业态度和敬业精神。现在市场上并没有一种做大做强公募行业的万能灵药。一位基金业内人士表示,如果一个基金经理只有在事业部制或股权激励之下才能做好业绩,或者与此前的业绩相比发生质的变化,那么,他本身的职业态度或敬业精神也是值?#27599;?#37327;的。

  在这种理念的推动下,成立不到两年时间,先锋基金管理规模就从2016年?#21215;?#24230;的3.89亿元,跃升至今年二季度的21.54亿元。熟悉这家公司的业内人士告诉记者,这是一家?#25353;?#26126;”的公司,管理层懂得“凡事先做人再做事”的道理。在成立后的最初几年里,管理层?#20449;到?#21033;润中的七八成装入薪酬包。这不仅仅是一份物质?#20449;担?#26356;是合伙?#21496;?#31070;的题中应有之义。

  样本二:做市场中的逆向思考者

  2016年12月,深港通开通后,首先抢占产品创新先机的公司是一家年仅4岁的新锐基金公司前海开源。前海开源总部在深圳,更贴近与熟悉港股市场。新制度开闸后,前海开源毫不犹豫地?#23395;?#30456;关产品线,投上了最好的基金经理,也赌上了公司的未来。

  这种热情一开始并没有在行业内扩散开来。事实上,在沪港通刚刚放行的2014年,市场对相关产品反应相当冷淡。当?#20445;?#20154;民币汇率仍在高位,这类产品并不是主流产品。另一方面,主要投资海外市场的QDII最初几年业绩一直不理想,连额度都用不满,这也为沪港深产?#35775;?#19978;了一层阴影。

  前海开源有关人?#23458;?#38706;了一个细节:“在一次公司管理层面的会议上有人发?#21097;?#25105;们常常向市场传达"逆向思考"的投资理念,轮到基金投资,又何尝不需要逆向思考?”

  “逆向思考”不过四个字,但做起来不简单。2015年12月,公司旗下第一只沪港深产品——前海开源沪港深蓝筹成立,彼时市场上沪港深产品寥寥无几。这只基金一开始并没有受到过多的重视。然而,此后两年,随着港股市场不断火爆,前海开源凭借此前积累的渠道和投研基础,接连发了20多只沪港深产品(A/B/C分开计算),无论从行业覆盖还是绝对数量都成为行业的领军者。

  谈及2016年至2017年的大胆尝试,公司有关人士对记者表示:“对公募基金而言,产品创新的风险?#23545;?#23567;于原地不动的风险。2016年这一轮的港股牛市有着扎实的基础。当时AH股溢价处于历史高点,买港股的风险并没有想象中的那?#21019;螅?#21482;是市场不?#31169;?#20854;中的套利空间。?#24330;?#32454;翻看Wind数据库可以发现,前海开源沪港深基金产品基本上都是在2016年之后发行的。“我们的理念是尽量覆盖市场中的创新亮点,宁可花费一点成本,而不要付出更多的机会成本。”该人士表示。

  深港通开通的前一天,前海开源基金还专门发布了“沪港深投资先锋”投?#39318;悠放啤?#20316;为拥有沪港深主题基金产品最多的基金公司,今年一季度前海开源沪港深基金保有规模已达百亿元。今年初,公司再次成为全市场少有的鲜明看好港股的公司,抓住了港股中成长股的?#20843;?#20987;”机会。据?#31169;猓?#23545;于沪港深这样的全新产品,公司在考核制度上也有所倾斜。

  有博弈精神,又有思考能力,这些创新必需的基因使得这家公司在短短四年时间里实现了“全面突围”。

  样本三:人才储备先行一步

  光大保德信拥有非常独特的企业治理文化——公司高层考核你的不光是业绩,更看重你的精气神。光大保德信有一条不成文的规定,员工要定期打卡锻炼身体。公司高层对业绩的考核并不严苛,能排到中位数以上就是合格选手,但对员工的健康管理有着定量和定性的要求。用公司内部人士的话来说,管理不好自己怎么管理基金啊?

  这句?#28304;?#29609;笑的话,藏着公司高层的一点“私心”。通过对过往业绩的分析,公司高层发现基金经理的个?#31169;?#24247;状况与业绩呈正相关。所以,公司高层要求大家跑跑步,健健身,在低头干活的同时不要忘记抬?#25151;?#22825;。这种独特的氛围,不知不觉间吸引了一批“80后”新锐基金经理?#21215;用恕?/P>

  谈及为?#25105;?#26685;培新人,公司高层的感受是:新人有新人的?#37038;疲?#20294;更有老人不具备的优势。“和钱息息相关的投资行业,往往更需要一股?#38505;?#30340;书生气,而不是人云亦?#39057;?#19990;?#21097;?#36825;是年轻人的优势。”熟悉公司内情的人?#23458;?#38706;,他们中?#34892;?#20154;常常会为一个标的、一个策略,争得面红耳赤,把老大反驳得瞠目结舌。

  在光大保德信的公号上,有一“基金经理写给投资者的一封信?#24330;?#39064;。原本,营销的活完全可以由中后台代劳。可是,这些基金经理拒绝代?#21097;?#21407;因似乎?#34892;?#29983;硬——别人可能把自己的意思写偏了。不管文笔好不好,他们都自己写,有时写到深夜,写到凌晨。

  在一些小基金公司感叹人?#24472;?#40644;不接的时候,光大保德信一些“80后”基金经理已跻身行业第一梯队。光大保德信一直谦虚地称自己是“小保?#20445;?#28982;而公司的业绩却不赖。目前公司一共有38只基金,资产合计686亿元。今年以来,旗下中国制造2025业绩一直领跑同类基金。

  公司打造“80后”团队一开始或许出于难寻成熟人才的无奈。据统计,目前基金行业中,“60后”基金经理占比不到两成,而且这个数?#21482;?#22312;不断减少。大量成熟的基金经理退出公募转投私募,或是升任高管不再直接管理基金。作为一家中小规模的公司,光大保德信很早就意识?#25581;?#25171;造有自己特色的投研团队,与其高薪挖角,不如就地取?#27169;?#22312;人才储备方面先行一步。

  一位基金研究员向记者表示,凡事都有两面,每一个年龄?#21619;?#26377;优秀的人才。凡事总有起始,愿意投资新人,往往会有一些意外的惊喜。这些在人才储备中抢跑的公司,未来一定会成为基金行业的中流砥柱。

(责任编辑:娄在霞 )
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