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防范流动性风险 超6000亿短期理财债基将取消规模排名

2018-12-18 06:28:00 上海证券报 

  近日,中国证券投资基金业协会(以?#24405;?#31216;“协会?#20445;?#21484;开基金评价业务座谈会,要求基金评价机构弱化对公司管理规模的关注,不再公布包含短期理财债基规模的排名数据,基金管理公司将不能通过各类渠道宣传短期理财债基的规模排名及?#25214;?#29575;。这意味着继去年公募排名不再公布货币基金后,超6000亿元短期理财债基将退出年底规模排名披露。

  在?#30340;?#20154;士看来,本次座谈会?#26377;?#20102;淡化货基规模排名?#21215;?#31649;思路,整体上也是为了防范流动性风险。

  剔除短期理财债基规模

  据悉,短期理财债基分为两类,这次针对的主要是按照摊余成本法估值、每日申赎的短期理财债基,并不涉及具有定期开放形式、债券组合的短期理财债基。目前,短期理财债基的运作机制与货币市场基金类似,使用摊余成本法估值核算,以投资银行存款、同业存单等货币市场工具为主,在发展中偏离了债券型基金的产?#33539;?#20301;。

  协会指出,货币市场基金监管趋严后,市场及股东方较为关注短期排名及基金规模,导致部分基金管理公司将短期理财债基作为货币市场基金的替代?#20998;郑美?#25193;充管理规模,短期理财债基规模出现较快增长。

  相关数据显示,自2017年?#21215;?#24230;货币市场基金监管趋严后,短期理财债基规模增长较快,截至2018年10月底,其规模为6106.96亿元。

  协会提出,管理规模并不是评价投资管理能力的关键评价指标。为引导公募基金?#34892;?#38450;控业务风险,在多层次?#26102;?#24066;场体系中更好地发挥机构投资者功能、服务实体经济,基金评价机构应进一步弱化对公司管理规模的关注,建立更为科学、全面、合理的基金管理公司评价指标体系,引导投资者及相关方更为理性、客观的?#21019;?#35268;模排名,突出长期投资、价值投资的重要作用。

  防范流动性风险

  ?#30340;?#20154;士认为,本次座谈会要求剔除短期理财债基规模,也是?#26377;?#20102;此前货基?#21215;?#31649;思路。

  上海证券基金评价研究?#34892;?#36127;责人刘亦千表示,这类使用摊余成本法、滚动申赎的短期理财产品,本质上也是用期限错配的方式让投资者获取稳定?#25214;?#29575;,而期限错配容易导致流动性风险,这是监管层一直关注的重点。

  协会也指出,《关于规范金融机构资产管理业务的指?#23478;?#35265;》(以?#24405;?#31216;“资管新规?#20445;?#30340;发布,对防控流动性风险及公允计价、严格限定使用摊余成本法提出了要求,短期理财债基目前正根据有关要求进行规范。

  据?#30340;?#20154;?#23458;?#38706;,本来短期理财债基去年就应被纳入监管范围,但由于当时资管新规尚未出台,且去年短期理财债基规模仅为2000多亿元,规模较小,但目前其规模已破6000亿元,已成为风险因素,对行业影响较大。

  在?#30340;?#20154;士看来,剔除短期理财债基规模利好基金行业,主要体现在三个方面:一是有利于防范流动性风险;二是引导股东对基金管理人考核指标的转变,淡化规模排名考核,鼓励发展主动管理能力;三是对于基金管理人而言,短期理财债基的维护成本较高但往往利润不高,淡化其规模排名反而有利于优化管理效率。

(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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