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私募也坐不住了!凶猛加仓11%,仅用1个月!

2019-03-12 07:15:14 和讯名家 
中国基金报记者 房佩燕

  随着行情的凌厉?#38505;牽?#21387;?#20013;?#20037;的多头情绪彻底爆发。目前不少私募已满仓操作,全面看多。“这是老天爷?#22836;?#21507;,必须加仓。”华东一知名趋势派私募向记者表示。

  而华润信托近期发布的数据显示,截至2019年2月底,CREFI指数(华润信托阳光私募股票多?#20998;?#25968;)成份基金的平均股票仓位为68.88%,较1月末上升10.99%,?#38142;耍?#20170;年以来私募平均加仓达17.69%。

  在持仓比例一直较高的百亿级私募阵营里,淡水泉投资、景林资产、星石投资、凯丰投资等产品年内平均?#25214;?#32439;纷超过15%。私募表示,市场最坏的时候大概率已经过去,短期内市场格局不会改变。在操作上,有的私募明确表示会?#26377;?#39640;仓位的配置风格,主动进攻;也有的表示会采用对冲手段,做好风险控制。

  2月私募继续加仓10.99%

  不少已满仓操作

  2 月市场呈单边?#38505;?#24577;势,全月?#29616;?#32508;指?#38505;?3.79%,创业板?#38505;?25%。而操作灵活的私募机构更是积极加仓。数据显示,2月末,私募的平均股票仓位为68.88%,相较于1月末上升10.99%,是2016年4月以来私募最大加仓。值得注意的是,1月私募刚加仓6.7%,这意味着今年以来私募平均仓位已增加近20%。

具体来看,股票持仓超过五成的成分基金比例为78.64%,较1月末上升16.88%。
具体来看,股票持仓超过五成的成分基金比例为78.64%,较1月末上升16.88%。

沪深300指数成分股最受青睐,平均配置比例为52.18%,较1月末上升3.12%。
沪深300指数成分股最受青睐,平均配置比例为52.18%,较1月末上升3.12%。

对此,不少私募告诉记者,早已满仓操作,积极进攻春季行情。
  对此,不少私募告诉记者,早已满仓操作,积极进攻春季行情。

  智诚海威总经理冷国邦坦陈,目前仓位已经打满,虽然后市可能会根据市场的走势、净值的波动做一些调整,但预计主要还是高仓运作。“市场做择时确实是比较难的,我们从去年下半年开始就觉得一定会有一波行情上来,由于政策面的改善,包括中美关系、政府对?#26102;?#24066;场和金融的重视,去年超跌导致的整个市场估值在一个比较低的区域之内等,市场一直在等一个契机。所以整体仓位在一月初时就已经加满了。”不过他也表示,短期的?#38505;?#36895;度确实超出他的预期,后续可能会在行业配置、结构方面做一调整。

  明达资产也透露,2月的是高仓位运作,主动进攻,主要因为市场出现了以下积极变化:

  一是政策环境继续回暖。月中公布的天量社融数据?#20174;?#20986;释放流动性的力度较大,政策环?#36710;?#21464;化显著改善了投资者情绪,对提升投资者信心产生了重要的积极作用。

  二是外围环境稳定。中美贸易?#27010;?#21462;得重要的进展,对于贸易前景的改善预期进一步得到了修复,显著缓解投资者担忧。

  三是政策证实先于经济证伪发生。我们在 2 月的月报中认为宏观经济将会在政策证实和经济证伪的交替中前行,在经济数据下滑未出现证伪的过程中,政策宽松已经提前得到证实,市场给予积极?#20174;Γ?#25105;们也主动进行了相应的进攻性操作。

  而对于后市操作,明达资产表示会继续积极主动。“我们会?#26377;?#39640;仓位的配置风格,进行积极主动的配置。坚持价值投资的理念,筛选优?#26102;?#30340;,做好中长期配置。在此期间,我们仍然会积极的做好风险控制。”

  华南一老牌价值派私募则告诉记者,相较于去年?#21215;?#24230;,目前已经降仓,但总体仓位仍中上偏高,同时还配合股指对冲。不过他强调,?#38498;?#24066;还是看好的,市场向下的空间并不大,对冲主要是想让业绩稳妥一些。

  后市依旧乐观

  但鸡犬升天的行情不会?#20013;?#22826;久

  对于目前市场的凌厉上行,不少投资者对行情的可?#20013;?#24615;表示担忧。对此,星石投资认为,当前市场的部分担忧并不具备导致市场发生大幅调整的压力,部分是市场化行为,与市场长期趋势相关性不强。不过,由于市场短期积累?#31169;?#39640;的涨幅,不排除会震荡盘整。

  但星石投资认为,压制市场的4大利空已经逆转,转向6大利好:

  政策从去杠杆转向稳杠杆,中美贸易?#27010;?#36827;展顺利,美联储加息缩表或停止,民企信心得到?#25351;础?#22235;大因素驱动了股票估值体系分母端流动性和风险偏好的改善,这是开年以来修复性?#38505;?#30340;内在逻辑。

  但更重要的是,两会宣布了增值税减税计划,能够激发制造业活力;同?#20445;?#36171;予金融新使命为高质量经济发展服务,以科创板为代表,?#26102;?#24066;场正在经历一轮市场化的改革,将更好的为新经济发展服务。这两大利好是驱动分子端业绩企稳回升的重要动力。

  “对新经济降成本和新经济融资的实?#24066;?#25903;持是本?#25351;?#20852;牛市开启的基础,由此,我们继续看好代表新经济发展方向的、以科技类别为核心的成长股。”

  此外,据记者?#31169;猓?#26223;林资产认为市场最坏的时候大概率已经过去,近期多重利好叠加带来的情绪修复,带动市场短期快速增长。在其看来,市场最近反弹是对中美关系缓解,流动性宽松的一种估值修复。不只是中国,全球?#26102;?#24066;场都同步反弹。如果观察18年和19年最大的不同,就是18年全球流动性逐渐紧缩,而19年目前的趋势是逐步宽松的过程。

  不过景林资产强调,在估值和情绪修复之后,还是要精选行业和公司,鸡犬升天的行情不会?#20013;?#22826;久。

  冷国邦则认为近期市场有一定的非理性和泡沫,“尤其是不少妖股每天涨停,因为此前超跌就爆炒,鸡犬升天,要警惕这?#22336;?#38505;。”不过他从市场情绪分析,行情并不会马上结束,但会出现分化。“火烧起来了,也不大可能能马上灭掉。所?#38498;?#24066;行情,可能不会马上结束,但会越来越理性,会逐渐地开始分化,更理性更健康。一定要关注估值的基本面和估值的合理性。”

  明达资产也表示对市场总体乐观。在明达资产看来:

  大半年的市场低迷之后,市场快速好转,在情绪面、资金面、配置面、风险面都会有一个转换和累积的过程,短期市场可能会出现高波动,正是这种可能出现的短期高波动会盘活中长期的市场,必然会进一步吸引中长期资金的进入。有活力、有?#25176;?#26159;未来个时期?#26102;?#24066;场的基本形态。

  对于下阶段的投资策略,我们的基本判断是:政策环境趋暖进一步证实,经济下行证伪进一步延后,市场活跃度会大幅提升,具备良好的配置价值。

  经济下行证伪进一步延后。3 月开始陆续进入开工季,可能会?#34892;?#22810;高频数据对经济预期产生扰动,经济下行的判断可能会需要更长久的要素来进行验证。我们会密切观察经济数据变化,重点关注经济下行的幅度。

  政策证实和经济证?#27604;?#28982;是未来观察宏观经济和市场的一个主线。从目前的情况来看,政策环境趋暖已经并将进一步证实,这是今后一个时期影响市场的主要因素。经济方面,如果经济更加糟糕,政策可能会更加宽松,?#26102;?#24066;场仍然受益;如果经济下滑低于预期,对?#26102;?#24066;场进一步形成正面支撑。如果经济显著好于预期,我们可能会从风险角度进行操作调整。

  科技、消费等龙头企?#24403;?#21463;青睐

  据记者?#31169;猓?#31185;技、消费等龙头企?#24403;?#21463;绩优私募青睐。

  具体来看,记者?#31169;?#21040;景林资产看好消费,服务,科技,和一些龙头的金融企业。景林资产认为,认为随着外资?#20013;?#30340;进入,投资者结构进一?#25509;?#21270;。绝大部分行业进入龙头公司整合和获取市场份额的阶段,这?#25351;?#23616;在?#31245;?#27979;的未来是不会改变的。在其看来,无论是基本面角?#28982;?#26159;流动性角度,龙头公司的机会是显著的。

  星石投?#26102;?#31034;,今年布局以科技为核心的弱周期成长股,具体?#27492;?#26377;四条主线:

  已经具备全球竞争优势的先进制造业,比如新能源汽车产业链;

  受益于制造?#24213;?#22411;升级的智能制造,比如工业机器人(300024,股吧)、新一代通信、5G、云计算、人工智能等;

  兼具消费属性和科技属性的行业,比如医药生物

  其他一些弱周期的成长类科技股

  冷国邦也告诉记者,主要关注与科创板相关的方向,具体主要两类:一类是科技类的,包括新一代创新技术、新能?#30784;?#26032;材料,医药生物、节能环保?#22351;?#20108;类主要是大消?#36873;?/P>

  从数据统?#35780;?#30475;,2月末私募平均配置比例最高的三个行业为“食品、饮料与烟草”、“材料 II”和“制药、生物科?#21152;?#29983;命科学?#20445;?#37197;置比例分别为14.29%、10.41%和8.23%。

而持仓增幅最大的三个行业分别为“材料 II”、 “保险 II”和“技术?#24067;?#19982;设备?#20445;?#20998;别增持 1.14%、1.13%和0.98%。而 “媒体 II”、“耐用消费品与服装”和“房地产 II”则为私募分基金持仓减幅最大的三个行业。
而持仓增幅最大的三个行业分别为“材料 II”、 “保险 II”和“技术?#24067;?#19982;设备?#20445;?#20998;别增持 1.14%、1.13%和0.98%。而 “媒体 II”、“耐用消费品与服装”和“房地产 II”则为私募分基金持仓减幅最大的三个行业。
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中国基金报:报道基金关注的一切
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    本文首发于微信公众号:中国基金报。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责?#20266;?#36753;:赵艳萍 HF094)
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